Newsfeed贝乐斯：现在确实到了要为泡沫破裂做好准备的时候了。

丁丁

泡沫的定义是什么？泡沫是一种金融市场反身性正反馈的机制，泡沫的表象就是指数增长。泡沫的发展壮大，泡沫的维持，都需要正反馈机制，需要指数增长的增量资金。

一般的经济发展，是三轮车，可快可慢可停。泡沫是自行车，不能慢，不能停，必须维持一定的速度，必须越来越快，必须有源源不断的增量资金，而且增量资金也要不断增加。这点是所有泡沫的命门，也是泡沫破裂的机制，即增量资金跟不上，无法继续指数增长，最终泡沫破裂。

中国房地产泡沫之所以可以形成，首先建立在中国加入美国建立的国际系统，成为离岸美元系统的一部分，成为国际化的重要制造中心的基础上。这样才有了超级周期，信用大周期。

房地产离不开信用，信用离不开信用大周期。在开始的时候，房地产投机只是实业投资带来的信用大潮的副产品。但是逐渐的，房地产成为了信用大周期的主角，实业投资反而成了房地产投机大潮中不起眼的一朵浪花。

第二，政府对经济影响巨大，政府自身利益的诉求，卖地收入的巨大利益，直接促进了房地产泡沫的发展壮大，所有的政策都是为了把泡沫吹得更大。政府是房地产泡沫的始作俑者和最大受益人。

第三，居民从房地产泡沫中获利巨大，主动拥抱泡沫，房地产改变了中国人的信仰，相信房地产永远涨。

正由于以上三点，中国房地产泡沫才会比日本更庞大，未来的泡沫破裂也会更惨烈，对世界的冲击也会大很多倍。

所有泡沫的宿命都是相似的，增量资金不够，指数增长放缓，泡沫破裂，正反馈转向。现在居民新增贷款的增速放缓已经成为现实，即使未来政策放松也无济于事，因为居民收入的限制，继续加杠杆的潜力耗尽，已经不可能再每年一万亿美元的新增贷款，而且指数增长。这从数学上都是不可能的。

泡沫已经开始破裂，需要做好准备了。