黄金可能已经正式开启了趋势的第三步！

丁丁

贝乐斯 Think Analyze Invest
贝乐斯 Think Analyze Invest
1天前（修改过）
会员专享
黄金可能已经正式开启了趋势的第三步！

说实话，前些天黄金暴跌，我并不担心。因为趋势第二步必然由暴跌来定义，标志着趋势第二步的结束。但是，暴跌之后反弹停止，让我有些担心，因为按理说这里应该是趋势第三步的开启，不应该这么低迷。市场不是一成不变的，任何事情都可能发生，不能刻舟求剑，认为此处一定是趋势第三步。

关键时刻，还是底层逻辑给了我信心。黄金上涨的底层逻辑是美元购买力的下降。一定要抓住这点。

美元只是货币，货币本身是没有回报的，只有把货币转换成其他资产，才能获得回报。如存款，是对商业银行的债权；国债，是对美国政府的债权；股票，是公司的所有权；房地产，是可以产生租金回报的资产。

美元购买力的下降可能有两种：第一，通胀，钱不值钱。第二，衰退，钱不能生钱。通胀好理解。衰退导致的美元购买力下降比较绕。首先，钱生钱，投资的回报，是对通胀带来的美元购买力下降的补偿。钱虽然不值钱，但可以通过钱生钱来获得补偿。其次，无论股债，其回报来源都是经济的增长。债权资本的回报，来自公司企业的经营，支付利息，还本付息。经济不好，企业无法承担高利息，甚至还会债务违约。政府的国债，偿还能力来自于税收，本质上还是经济的问题。企业的增长，企业的回报，也决定了股票的回报。经济衰退，无论股债，甚至房子，都有风险，回报率都可能是负的。不仅不能补偿美元的购买力下降，还会亏钱。

之前美联储大放水时代，通胀低迷，美元购买力下降缓慢，按照CPI算一年也就2%左右。但是，股票的回报极高，被美联储的宽松QE人为增加了收益。房地产也是水涨船高。所以，黄金自从2011年到2015年的熊市顺理成章，因为美元资产对应的实物购买力不断增加，黄金则原地不动。

现在，情况则完全相反。今年即使投资最安全的十年美国国债，本金也会亏13%左右。股票和债券也都亏的很惨。唯有房地产还惯性上涨。与此同时，通胀不断创下新高。可以说，美元针对实物的购买力是下降的。市场唯一不确定的是，这种情况到底是不是趋势性的。换句话说，通胀会不会见顶回落，经济会不会衰退，最终走向滞涨？因为上一次滞涨已经是五十年前了，现在的市场参与者绝大多数根本没经历过，根本无法想象通胀高涨，经济衰退的滞涨场景。绝大多数人还是后视镜历史归纳法，沉浸在过去十几年低通胀，高资产价格的历史中。

所以，投资黄金的各种折磨，各种苦难，实质上就是过于前瞻，超越市场认知的结果。“目光太远反成癫，自古先知众人嫌。”只有与市场认知同步，稍微领先一点儿，才是最佳的，但这个度很难把握，因为市场变幻莫测。好在，市场可能终于意识到了。这趟旅程，不容易！