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Newsfeed贝乐斯:价格不仅是价格,更是经济系统最重要的信号

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发表于 2021-9-30 17:21:05 | 显示全部楼层 |阅读模式
价格不仅是价格,更是经济系统最重要的信号,反映了资本配置的情况。资本的配置,不仅是钱的问题,更是整个产业链,包括人力资源的配置,一系列配套设施,各种协调等。比如,现在中国缺煤,但是扩大煤炭产能,就不是那么容易的事情,煤矿工人都没有了。同样,美国页岩油气想要增产,也雇不到人。

过去几十年,中国的资本配置最多的两个方面,一个是房地产,一个是基建。房地产的产业链很长,从钢筋水泥,建筑施工,到家电,房产中介,巨大的产业链。如果未来房地产转向了,整个产业链就转向了,很多过去的产能就会严重过剩,甚至永远也不会有希望。恒大的倒下,实际上就是产业链的核心机构出问题了。

中国把资本长期重点配置在房地产,资本流入本身就能推高资产价格。房子租售比不佳,只靠出租并不能获得太多回报,完全靠信用扩张,更多资本流入配置,推动房价上涨。资本配置的回报本身就来自于更多后续的资本配置在这一大类资产。这是一个类似于贪食蛇式的反身性正反馈循环。一旦周期逆转,流入房地产的资金放缓,整个过程就逆转了。

资本长期重点配置在房地产,至少有两大长期负面影响:首先榨干六个钱包,彻底废掉居民消费,让经济不得不严重依赖外需。其次让人口断崖,抑制生育。但是,世界上所有曾经有过房地产泡沫的国家,都遭遇了金融危机,经济危机。信用扩张过度,泡沫破裂带来金融风暴。实际上,泡沫破裂,经济危机,实际上也是一种经济的自我调节机制,让之前长期错配的资本得到纠正。价格机制是调节资本配置最有力的方式。如果没有长期,大范围的房价暴跌,中国的房地产几十年过度错配根本无法得到有效纠正。任何推迟,拖延市场自我调节,自我纠正的干预,都只能把危机拖得更久,让暴风雨来的更猛烈,更无法阻挡。“涨价去库存”就是这样一种人为干预,人定胜天的典型。人不能胜天,人只能顺天。


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发表于 2021-10-7 10:09:55 | 显示全部楼层
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